保险资管

保险资金负债刚性、追求稳定收益，与科技投资高风险、长周期的特性存在“天然矛盾”，但政策正推动大型险企成为科创领域的“耐心资本”。人保集团的实践揭示了破局的关键路径。 现有布局以稳健为主。截至2025年6月，系统内科技投资达数百亿元，但占总资产比例偏低，且债券占比较高。人保资产设立的“战略TPL股票账户”通过“集体决策”降低个股风险，采用“当年+滚动三年”考核…

根据《Slippage-at-Risk (SaR): A Forward-Looking Liquidity Risk Framework for Perpetual Futures Exchanges》论文，保险基金（Insurance Fund, IF）在永续期货交易所中扮演核心风险缓释角色，用于吸收因清算滑点产生的坏账（bad debt）。当清算执行价…

低利率与资产荒双重挤压下，保险资金运用正经历深刻变革。截至2026年一季度，行业资金运用余额已达39.4万亿元，但10年期国债收益率降至约1.7%，非标供给收缩，叠加存量高预定利率保单形成刚性负债成本，利差损压力持续。 海外经验提供借鉴：日本寿险业通过持续下调预定利率、拉长久期并大举配置海外固收（占海外证券95.5%）完成出清；美国依托“一般账户+独立账户”…

据中泰证券测算，2026年7月险资模拟年化总投资收益率（TII）为3.77%，较上月的4.79%明显回落，年初至今累计收益率为3.77%，处于近十年26.19%分位。回落主因是当月买卖价差非年化收益从9.77%大幅收窄至3.68%，权益市场单边下跌拖累交易性金融资产收益。同期模拟净投资收益率（NII）为3.18%，环比下降0.05个百分点，主因存量高收益资产…

2025年7月，债券通“南向通”正式将保险机构纳入境内投资者范围，中国人寿、平安、太保、泰康等六家头部险企成为首批试点。此举标志着保险资金跨境配置从战略原则走向制度化落地，为缓解行业“资产荒”提供了现实通道。 “南向通”较传统QDII渠道优势明显。 全市场年度总额度5000亿元（拟提升至8000亿元），不占用QDII额度，无单一投资者额度限制。险资可直接投资…

2026年7月，保险资金运用迎来重要政策突破——首批六家寿险公司获准通过债券通“南向通”开展境外债券投资，标志着保险资金正式接入标准化跨境债券渠道。在国内利率中枢下行、长久期优质资产供给不足的背景下，这一政策拓宽了险资的资产选择范围，有助于改善久期匹配、降低对单一境内利率周期的依赖，增强投资组合韧性。实际回报仍需综合考量汇率和套保成本。 资产配置观点方面，股…

在低利率环境下，保险资金面临资产端收益率下行与负债端刚性成本的双重挤压，股权投资成为险资破局“资产荒”、优化资产负债匹配的关键路径。 核心逻辑：寿险资金久期长（10~20年）、稳定性强，天然匹配科创企业5~15年的培育周期，是理想的“耐心资本”。股权投资的预期收益率（IRR 15%~25%）显著高于固收资产（3%~5%），能有效对冲利率下行带来的利差损压力。…

美世《2026全球保险投资调查》显示，保险公司正以纪律性方式推进资产再平衡，核心目标是锁定覆盖负债的收入，同时应对高不确定性环境。 投资信心与优先事项：58%的受访者对三年内实现回报目标有信心。回报（86%）、资本效率（62%）和多元化（42%）是首要战略，寿险公司更侧重资产负债管理（57%）。地缘经济风险（74%）、信用风险（49%）和利率波动（48%）是…

低利率、新会计准则和偿二代二期工程三重压力下，保险业资负管理进入规范化新时代。2025年底《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》出台，首次明确有效久期缺口（寿险监管区间[-5,5]年）、综合投资收益覆盖率等硬性指标，并将考核周期拉长至3-5年，引导行业从“规模导向”转向“匹配导向”。 成本收益匹配是核心。 负债端，2023-2025年预定利率连续三年下调…

BCG《2026全球资产管理报告》明确指出，保险机构正成为资产管理行业最具战略价值的渠道之一，尤其在私人信贷领域。这并非简单的资金委托，而是深度嵌入保险公司的资产负债管理与产品架构，形成难以逆转的竞争壁垒。 私人信贷的保险机遇报告专辟一节强调，保险公司是私人信贷最被低估的分销渠道。在美国和亚洲，保险公司主要作为机构配置者；在欧洲，它们还充当零售产品的“包装器…