2026年7月，保险资金运用迎来重要政策突破——首批六家寿险公司获准通过债券通“南向通”开展境外债券投资，标志着保险资金正式接入标准化跨境债券渠道。在国内利率中枢下行、长久期优质资产供给不足的背景下，这一政策拓宽了险资的资产选择范围，有助于改善久期匹配、降低对单一境内利率周期的依赖，增强投资组合韧性。实际回报仍需综合考量汇率和套保成本。
资产配置观点方面，股票市场受AI板块扰动和国内外风格扩散影响，K型分化短期难以收敛，建议阶段性均衡配置，采用哑铃策略，中期仍以科技为主线。债券方面，利率上行空间有限，负债端资产荒凸显，增量资金对债市形成支撑，风险偏好波动反而带来债券的阶段性对冲机会。其他资产中，美债继续陡峭化，黄金和有色随降息预期存在机会，原油供给修复需时间，能化板块或有反复。
模型建议显示，7月权益增加防御持仓，债券仓位上升，黄金小幅增配。行业轮动推荐电子、通信、有色金属、电力设备等板块，红利策略关注低波类红利指数，相关ETF包括红利低波ETF富国（159525）和港股红利低波ETF景顺（159569）。整体策略强调在短期扰动中保持均衡，以防御性资产对冲风险，同时把握科技和商品的结构性机会。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6791.html
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