中国人寿是国有寿险龙头，2025年总资产近8万亿元，归母净利润1541亿元（同比+44%）。其核心优势在于负债端产品渠道双强、资产端攻守兼备。
负债端以“保险+康养”生态构建差异化壁垒。公司已在全国16城落地20个养老机构，大病保险、长护险等项目覆盖广泛。2025年分红险占个险首年期交保费比重接近60%，契合低利率环境下居民“挪储”需求。个险代理人规模58.7万人，居行业第一，人均产能稳步提升；银保渠道深化“6+10+N”银行合作矩阵，依托控股广发银行实现深度协同，2025年银保新单保费同比增长95.7%。
资产端坚持“固收为基、权益增强”。债券配置比例57.4%，锁定长期利差安全垫；权益类资产中FVTPL占比高，在权益市场回暖时弹性突出，2025年综合投资收益率达5.5%。公司还联合新华保险设立925亿元鸿鹄基金，加大长期股票投资，持续增配高股息OCI资产以平抑利润波动。
2026年上半年归母净利润预计同比增长215%-235%，受益于权益市场显著回暖及低基数效应。当前PEV估值0.65倍，具备向上空间，首次覆盖给予“买入”评级。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6877.html
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