2026年7月14日，中国人寿发布上半年业绩预增公告，归母净利润预计为1289—1371亿元，同比增长215%—235%，其中二季度单季增速高达802%—870%，创下历史单季最高盈利水平。
一、业绩高增核心驱动力：权益投资弹性释放
上半年业绩大幅增长主要受益于权益市场回暖及公司自身权益持仓的高弹性。2026年二季度，沪深300、万得全A分别上涨11.9%和12.8%，显著高于上年同期的1.3%和3.9%。截至2025年末，公司股票+基金投资占总投资资产比重达16.9%，其中FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）类占比81.5%，在上市同业中仅次于新华保险。同时，其权益投资绝对规模居上市险企首位，2025年三季度牛市期间曾创造单季归母净利润1269亿元的历史纪录。此外，2025年二季度归母净利润仅121亿元、同比-31.2%的低基数，也为本次高增长提供了有利的同比基础。
二、资产负债联动：从短期弹性到长期质地的战略转型
公司锚定“三坚持”“三提升”“三突破”的高质量发展思路，持续深化资产负债联动管理。负债端，深入推进产品和业务多元化，科学管理负债成本；资产端，围绕资产负债匹配做好长期投资布局。2026年一季度，长险新单保费同比增长29.9%，NBV同比增长75.5%，增速大幅领先同业。在“报行合一”深化和分红险转型持续推进的行业背景下，公司作为寿险龙头，银保渠道竞争优势将进一步强化，长期经营质量预计持续改善。
三、盈利预测与估值
东吴证券上调盈利预测，预计2026—2028年归母净利润分别为1706/1733/1830亿元，对应EPS为6.03/6.13/6.47元。当前A股对应2026年PEV约0.69倍、PB约1.63倍，维持“买入”评级。主要风险包括长端利率趋势性下行、权益市场波动及新单保费承压。
总结：中国人寿此次业绩高增是权益市场上行与自身高弹性持仓叠加的结果，但更值得关注的是公司持续推进的资产负债联动战略——负债端优化成本结构、资产端匹配长期配置，正为可持续的高质量发展奠定基础。这标志着寿险行业正从“单边押注投资弹性”向“资负协同、稳健经营”的模式转型。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6537.html
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