新华保险发布2026年上半年业绩预告，归母净利润预计为207.19亿元至236.78亿元，同比增长40%至60%，其中二季度单季增速高达59%至93%，在高基数下延续高增长态势。
一、投资端：权益高弹性释放业绩
公司业绩高增的核心驱动力来自投资收益端的超预期表现。2026年上半年，A股市场显著回暖，沪深300、中证800和创业板指数分别上涨7.54%、11.12%和35.58%，结构性行情以科技为主导。新华保险凭借上市险企中最高的权益持仓比例（2025年末“股票+基金”占比达21.1%）以及最高的FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）股票占比（77.7%），将权益市场的上行充分传导至利润表。同时，上半年10年期国债收益率下行11个基点，也对当期投资收益形成一定正面贡献。
二、负债端：改革成效持续显现
公司稳步推进“规模价值双提升、品质结构双优化”战略。2026年一季度，原保险保费收入同比增长14.0%，其中长期险首年期交保费同比增长25.6%，缴费结构持续优化。分红险渗透率提升、银保渠道总对总合作深化等趋势，叠加储蓄向保险迁移的结构性需求未改，预计价值率将持续改善。
三、资产负债管理：利差有望边际改善
行业层面，“报行合一”等监管举措持续落地，叠加长端利率企稳和权益市场上行驱动资产端修复，新单预定利率下调正使存量负债成本迎来拐点，公司中长期利差水平有望稳步优化。
四、估值与投资建议
研报预计新华保险2026—2028年EPS分别为11.41/12.27/13.28元/股，给予A股0.8倍PEV估值，对应合理价值85.06元/股，维持“买入”评级。主要风险包括长端利率下行、权益市场震荡及保费收入不及预期。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6533.html
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