新华保险近日发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润同比增长40%至60%，达207亿至237亿元。其中，二季度单季利润预计同比增长59%至93%，环比增长119%至164%，利润释放显著提速。
资产端是核心驱动力。公司权益资产配置比例较高，且较多权益资产计入FVTPL（以公允价值计量且变动计入损益）账户，市场回暖能快速反映至利润表。二季度权益市场修复带动浮盈增加，投资收益贡献明显提升，充分验证了公司资产端的盈利弹性。这与市场预期一致——权益弹性标的在复苏周期中受益最为直接。
负债端价值增长同步改善。一季度NBV（新业务价值）同比增长24.7%，长期险首年期交保费增长25.6%，其中十年期及以上期交保费大增113%，期限结构持续优化。个险渠道提质与银保渠道扩张共同支撑价值增长，负债端改善趋势明确。
盈利预测上调，估值具备吸引力。东方证券将2026-2028年归母净利润预测上调至332/307/341亿元，内含价值对应每股EV分别为102.29/112.44/123.65元。给予2026年0.8倍P/EV估值，目标价81.83元，较当前股价61.98元有约32%上行空间，维持“买入”评级。
风险提示需关注长端利率下行超预期、权益市场大幅波动、寿险改革成效不及预期、居民收入疲软、监管政策变化、产品结构转型不顺及精算假设调整等潜在因素。
总体看，新华保险在权益市场回暖周期中展现出强劲的业绩弹性，资产端和负债端双重改善，短期利润高增确定性强，中长期价值增长逻辑清晰，是保险板块中高弹性标的的代表。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6460.html
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