寿险

2023–2025年寿险公司投资收益率排名显示，行业投资回报呈现显著分化，且“综合投资收益率”普遍高于“总投资收益率”，折射出会计分类与资产配置策略的深层差异。 综合收益为何更高？ 总投资收益率主要反映已实现收益（利息、股息、已变现资本利得），而综合投资收益率进一步纳入可供出售金融资产的公允价值变动。当前榜单中，绝大多数公司的综合收益率高于总投资收益率（如小…

TD Cowen最新报告显示，2026年第二季度美国寿险行业盈利预期整体微降（平均EPS较共识低0.3%），主要受可变投资收入（VII）疲弱拖累。尽管标普500指数当季上涨15%，推动独立账户回报超常，但VII实际表现仍低于典型水平，尤其拖累VOYA、LNC和MET等公司。 并购与战略调整成为焦点。近期行业新闻密集：CRBG与EQH宣布全股票合并；VOYA遭…

根据东吴证券《寿险行业竞争格局展望》研报，该报告聚焦于行业竞争结构、监管演变与市场集中度，并未直接涉及保险产品设计、保险基金运作、理赔机制或再保险安排等传统保险业务层面的内容。核心分析框架围绕资本约束（偿二代）、产品定价规则、渠道竞争与海内外市场格局对比展开，属于行业竞争战略研究范畴。 报告指出，偿二代监管体系通过风险导向的资本计提要求，显著抬升了寿险公司的…

瑞士再研究院预计，2026年中国保险业整体保持韧性，但险种间分化加剧。 非寿险：增速低于经济，依赖新经济需求释放2025年非寿险保费增速放缓至3.7%，预计2026年约3.8%，显著低于前十年均值。车险占比约一半，受汽车销量放缓、新能源车竞争加剧影响，增速预计降至2%～3%。新能源车险综合成本率已从109%降至约105.7%，大型险企优势明显。企业财产险受投…

2026年上半年保险业保费呈现“寿险承压、财险回暖”的分化格局。1—6月人身险公司原保费收入28,716亿元，同比+3.6%，但6月单月同比-2.5%，降幅较5月（-3.0%）小幅收窄。其中寿险6月单月-2.1%，受去年同期产品切换高基数拖累，但储蓄型需求韧性仍在，保户投资款新增交费上半年同比+10.5%，万能险等账户型产品持续走强；健康险、意外险单月分别-…

COVID-19大流行不仅造成即期死亡高峰，更对特定死因产生持续数年的“长尾”影响。最新死亡率模型研究发现，不同死因的冲击衰减模式差异显著：COVID-19相关死亡初始冲击最大但快速消退，而循环系统疾病和外部原因（如事故、药物过量）的死亡率在2021—2022年仍持续偏高，衰减缓慢。 对寿险公司而言，这一发现具有重大精算意义。传统死亡率模型通常假设冲击为暂时…

人身险保单期限长，利润需数十年释放，净资产无法反映存量保单的未来利润，因此PEV（内含价值倍数） 是寿险估值的核心指标。内含价值 = 调整净资产 + 有效业务价值（存量保单未来利润折现），可视为保险公司的“清算价值”。 当前估值隐含极度悲观假设。 截至2026年7月16日，A股主要险企PEV仅0.44—0.68倍，港股仅0.40—0.59倍。市场担忧长期投资…

中国经济向高技术产业转型，但内需偏弱，保险业增长随之分化。预计2026年非寿险保费增速维持在3.8%，显著低于过去十年均值，实际增速连续第二年低于GDP。车险占半壁江山，受汽车销量放缓及新能源车竞争加剧影响，增速或降至2%-3%。企业财产险因投资活动放缓继续承压，而家庭财产险、健康险受益于政策与老龄化，增长相对稳健，健康险预计增速回升至6.5%-7.5%。责…