业绩增长核心驱动力：投资收益弹性释放
2026年上半年，新华保险归母净利润预计同比增长 40%-60%（Q2单季增长59%-93%），主要得益于二季度股市明显回暖（沪深300单季涨11.9%）。公司权益投资弹性在上市险企中最高——截至2025年末，股票+基金占总投资资产比重达21.1%，其中以公允价值计量且其变动计入当期损益的类别占比超90%，使其充分受益于权益市场上涨。
负债端同步改善，深化“保险+服务+投资”协同
公司坚持寿险主业高质量发展，2026年Q1新业务价值（NBV）同比增长 24.7%，个险和银保渠道聚焦期缴业务，推动业务结构优化。这反映出头部险企在“报行合一”政策深化背景下，银保渠道竞争趋于理性，头部公司份额有望进一步提升。同时，公司加强“保险+服务+投资”三端联动，契合居民健康、养老、财富管理的综合需求。
估值与股息：安全边际仍存
当前股价对应2026年P/EV（内含价值倍数）仅 0.63倍、P/B 1.54倍，处于历史低位。以2025年度分红计算，A股股息率 4.4%，H股达 7.3%，具备较强吸引力。预测2026-2028年归母净利润年增速分别为16.6%、5.4%、5.5%，内含价值回报率维持在 10.5%-11.0% 区间。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6696.html
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