上半年分红险原保险保费收入10126亿元，同比增长94.4%，成为寿险市场最亮眼的增长极。在长端利率低位震荡、权益风格切换背景下，资金向均衡方向流动，高股息+低估值防御性标的受青睐。平安、太保分红锚定营运利润稳定，Q3基数压力较小且估值分位较低，具备较好防御属性。
估值方面，A股寿险PEV：国寿0.76x、平安0.66x、新华0.68x、太保0.51x；H股更低，太平仅0.38x、阳光0.30x。财险标的PB：中国财险1.15x、人保A1.02x、众安0.66x、中再保0.48x。整体估值处于历史低位。
行业动态：上半年新能源车险签单保费约784亿元，同比增长18.53%，维持高速增长；7月险资调研超280次，科技股占比超七成，显示险资配置向科技方向倾斜；瑞银增持中国平安H股，持股比例升至7.04%。
投资建议：寿险新单持续流入稀释存量成本，利率不快速下行背景下利差风险收敛，PEV估值有望修复；财险COR随风险管理水平优化，龙头效应凸显。建议关注中国平安、中国太保、中国财险。需注意权益波动、长端利率下行及改革不及预期等风险。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6799.html
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