半年报

核心观点： 保险板块年初至今大幅调整，估值已处历史低位，下半年有望在负债端增长韧性和资产端改善预期下迎来修复机会。 市场表现与基本面2026年初至5月，保险板块下跌22.4%，显著跑输沪深300约29个百分点，主因包括一季度利润受股市波动拖累、长端利率下行及科技成长风格的资金分流。2025年险企归母净利润平均增长23.3%，但2026Q1转为平均下滑11.2…