中国保险业正站在结构性拐点。居民家庭金融资产2025年达310万亿元，预计2030年增至435万亿元，保险作为唯一兼具本金保障、合理收益与增值服务的产品，份额持续提升。65岁以上人口占比已达16%，未来5-10年约3亿人步入退休，养老与健康保障需求刚性凸显，商业保险在个人医疗支出中的角色日趋重要。
行业供给端经历深刻重塑。过去两年，上市险企已完成从传统储蓄型向分红险的切换，2026年一季度分红险占首年保费约90%，负债成本明显下行。长端利率在1.8%附近企稳，收益率曲线陡峭化，利好长久期资产配置。尽管净投资收益率仍承压，但利差损风险正接近拐点——高质量险企已在2025年底迎来存量业务负债成本的下行拐点。
渠道方面，银保渠道在新规后恢复增长，大型险企凭借品牌与网点优势维持均衡结构（个险占60%-80%）；中小机构仍高度依赖银保。香港市场延续强劲势头，2025年四季度APE同比增21%，内地访客投保需求稳健，监管聚焦佣金规范与销售合规，但无意叫停跨境业务。
投资端，IFRS 9实施后权益资产波动对利润影响放大，险企加大高股息与FVOCI权益配置，另类资产（REITs、ABS、私募股权）探索加速，但中小机构受偿付能力约束明显。整体看，行业在利率下行与监管升级中主动降本、优化结构，大型险企竞争优势进一步巩固。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6899.html
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