华泰证券最新动态点评显示，境外保险收益已在部分省市被纳入缴税征收范围，国家税务总局明确“境外保险收益也属于应纳税所得范畴”，适用20%税率（参照境内利息、股息、红利所得）。此举虽非新政策，但征管趋严将直接影响内地访客赴港投保意愿。
MCV业务举足轻重。内地访客业务（MCV）是香港寿险市场近年核心增长极，2024年新单保费达628亿港元，占香港寿险新单保费29%，其中终身寿险占比高达80%。2025年友邦香港MCV贡献其新业务价值（NBV）的51%，同比增速35%；保诚、富卫等头部公司MCV亦占香港业务近半或近三成。
量化冲击测算。以友邦为例，假设2026年MCV业务NBV增速为-10%/0%/10%（保守/中性/乐观），则友邦整体NBV增速将分别为8%/10%/12%，而若不受影响本可更高。即便中性情景，税收因素也可能拖累增速约2~3个百分点。
深层隐忧在合规。自2017年起，境内个人购汇申报已明确禁止用于境外购买人寿保险等未开放资本项目。近期监管层查处跨境证券交易、加强离岸信托税收、审查资金账户来源等举措，显示跨境资金流动合规管理全面收紧。市场担忧香港保险MCV业务并非仅面临税收成本，更可能遭遇购汇渠道限制、保费支付受阻等系统性风险。
行业格局或重塑。头部公司依赖代理人、银行、经纪等多元渠道，但MCV均为重要利润来源。若内地客户保费流入放缓，香港寿险市场集中度虽高，排名竞争仍激烈，中小机构所受冲击或更大。合法跨境金融合作（如国债期货、点心债）仍在推进，但保险MCV的灰色地带正加速收窄。投资者需关注友邦、保诚等标的NBV增速低于预期的风险。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6889.html
微信扫一扫 
