市场表现与持仓： 近5个交易日保险板块上涨5.89%，跑赢沪深300（+2.65%），在非银子板块中表现最强。但2026年以来保险股仍累计下跌17.54%，跑输大盘。公募基金26Q2保险持仓环比下降0.62pct至0.42%，平安、太保遭减持较多，国寿、人保获小幅增持。
业绩预增：投资端是核心驱动力。 国寿上半年净利润预计同比增长215%-235%（Q2单季+802%-870%），新华+40%-60%，太平+85%-95%。利润高增主要得益于上半年股市回暖（沪深300+7.5%，万得全A+11.5%），投资收益同比显著提升。国寿、太平上年同期基数较低，弹性更为突出。
保费端：短期增长承压，但长期动能未削弱。 上半年人身险公司原保费+3.6%，但Q2单季同比-1.8%（高基数+银保“报行合一”强化），6月降幅环比收窄0.5pct。产险上半年+2.1%，车险增速逐步改善。当前保险产品预定利率（Q2研究值1.94%）仍高于存款利率，相对吸引力犹在，长期增长逻辑不变。
估值与展望： 板块估值处于历史低位（0.46-0.76倍2026E P/EV），安全边际充足。保险业具有显著顺周期特征，经济复苏将同时带动负债端需求回暖与资产端收益率改善。行业排序推荐保险>证券>多元金融，重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保。
风险提示： 宏观经济不及预期影响需求；利率下行压制投资回报；市场竞争加剧。
发布者：保险日报，转转请注明出处：https://www.insurdaily.com/archives/6853.html
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